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原标题：三六零预亏近25亿元，C端减弱B端难撑，对外投资丧失落井下石
作者：丁一
出品：环球财说
自公布回归A股后初次半年度亏损，不出所料三六零（601360. SH）的2022年仍旧以亏损告终。
但是三六零转型阵痛连续，下半年亏损面连续扩大，曾经被以为是“仙丹”的对外投资项目，也成为拖累业绩的主因之一。
C端减弱、B端难撑，转型阵痛至年度巨亏
1月30日，三六零发布业绩预报，预计2022年实现归属净利润-24.8亿元，实现扣非净利润-20.3亿元，均较上年同期出现由盈转亏。
值得留意的是，2022年上半年是三六零回归A股后初次出现净利润亏损，上半年归属净利润为-3.98亿元。相较于2022年1月-6月，可见下半年亏损面仍在连续不停扩大。
对于2022年业绩，三六零做出进一步剖析。公告表现，2022年上市公司实现业务总收入约94.9亿元，较上年超百亿营收同比淘汰约13%。
三六零表现，公司互联网贸易化及增值服务业务同比下滑，重要因互联网广告市场流量分布多元化，竞争水平加剧，PC端投放占互联网广告市场的比例继承下滑。
同时，公司通过维系原有客户及开辟新客户、新渠道、新模式的方式，积极减缓互联网业务收入下滑速率。
2022年，包罗互联网贸易化及增值服务在内的互联网业务实现业务收入57.9亿元，较上年同期淘汰约16.2亿元，同比淘汰约22%。
固然比年三六零不停转型，但大众提及该公司起首想到的还是其主打的欣赏器及安全卫士。
三六零互联网业务重要的服务载体包罗360安全卫士、360手机卫士、360清算大家、360安全欣赏器、360手机助手、360软件管家等安全系列产物。
而在互联网业务中，重要营收源于互联网广告及服务业务收入，以游戏为代表的互联网增值业务收入仅是一小部门。
固然业绩预报中并未披露三六零泉源于广告收入的详细金额及占比，但参照2022年上半年来看，互联网业务共实现收入28.49亿元，此中互联网广告及服务业务收入为23.09亿元，占比凌驾8成。
随着广告争取愈发猛烈，三六零的广告收入毛利率也逐年下滑，依附着广告业务“躺赚”的清闲日子一去不复回。而且，2021年315晚会旗下360搜刮被揭破存在虚伪违规医疗广告题目，更让上市公司刻意加快转型。
曾被界说为“杀毒软件”的三六零，也急于摆脱这个标签，除重要收入泉源流量广告竞争猛烈外，行业对于C端用户的争取也愈发猛烈，诸多广告弹窗也让用户对于360系列软件的利用感不佳。
相干数据表现，现在国内杀毒软件市场上厂商数目已经到达快要100家。此中国内杀毒软件便包罗金山、江民、瑞星、360等；国外杀毒软件较为常见的也凌驾了80种，如Panda、VIPREAntivirus、Kaspersky、Mcafee、 Norman等。
想要通过流量赚取广告收入，好产物是第一位，当行业竞争猛烈、产物力不敷的环境下，三六零继承在红海厮杀并不是明智之举。
只是，想要摆脱赖以生存的传统业务支持，并延伸出新业务，难上加难。究竟，现在三六零转型面向B端的同时，C端业务一定会被减弱，C端流量降落广告收入也难以保持。云云做法之下，阵痛期也超出三六零及市场的预期。
正如投资者所言，本以为2020年业绩已充足差，没想到2021年更差，追念2019年靠近60亿元的净利润程度，现在亏损靠近25亿元，恍如隔世。
在业绩预报中，三六零表现，公司进一步推进数字安全战略的落地，向数字安全行业连续加大投入，鼎力大举探索以“360企业安全云”为代表的SaaS类安全产物的摆设，安全及其他业务的业务收入同比取得较大增长。
2022年，三六零的安全及其他业务实现业务收入约17.5亿元，较上年同期增长约3.7亿元，同比增长约27%，在公司营收中的占比进一步进步，占比由上一年度的约12.7%增长至约18.4%。
固然连续保持增长，但是三六零的安全及其他业务仍难以对业绩形成支持，转型仍旧任重道远。然而SaaS终端安全产物也并非蓝海，竞争同样猛烈，相干上市公司便包罗笃信服、安恒信息等，如阿里、华为、腾讯等互联网及行业巨头，亦不停加码终端云安全服务。
2021年才致力转型、专注于开辟B端业务的三六零已失先机。云云而言，三六零的亏损时候何时可以或许闭幕，可谓完满是未知数。
押注哪吒汽车难言明智，市值仅余500亿元
固然，除了主营倒霉外，对外投资项目希望同样不佳。
业绩预报表现，2022年三六零确认投资损益及公允代价变更损益共计约-15.0亿元，较上年同期降落约17.6亿元。
重要因部门合联营企业亏损较大、部门投资项目公允代价变更丧失，以及处理参股公司Opera Limited股权丧失所致。
资料表现，Opera作为挪威欣赏器公司，2016年被三六零团结昆仑万维，共同出资12亿美元全资并购，此中三六零出资1.58亿美元。
2022年11月9日，三六零表现已经出售了其持有的全部Opera股权，生意业务价为1.28亿美元。历经6年时间，由于转型三六零贬价出售Opera，前三季度Opera的处理损失信为5.12亿元。
值得留意的是，2022年前三季度三六零的投资丧失为11.01亿元，此中对联营企业和合营企业的投资丧失7.26亿元。仅一个季度，三六零的投资丧失进一步扩大4亿元。
这便要提到——哪吒汽车。
回看2021年4月26日，哪吒汽车公布已启动D轮融资，融资额约30亿人民币，此中三六零战略领投此轮融资。
相干资料表现，三六零以29亿元资金入股哪吒汽车，以得到后者约16.59%股权。
增资分为两步，起首三六零以零对价受让哪吒汽车股东尚未实缴出资的哪吒汽车增资权，并向哪吒汽车增资9亿元；第二步则是以20亿元到场哪吒汽车D1轮融资，满意交割先决条件后，三六零已通过旗下子公司向哪吒汽车付出投资额10亿元，剩余10亿元未付出。
在三六零投入19亿后，于2022年6月放弃剩余10亿元的哪吒汽车增资筹划。大张旗鼓进军造车，仅一年多时间便难以或是不肯继承“烧钱”。
2022年末，三六零发布对外投资的希望公告称，公司持有哪吒汽车的最新持股比例约为10.72%，该项投资的主条约部门属于一项权益性投资，对应账面代价为11.53亿元。以此盘算，哪吒汽车估值为107.56亿元。
企查查信息表现，2017年9月至2022年7月之间，哪吒汽车共计完成9轮融资。相干信息表现，其在2022年7月15日D3轮融资后估值凌驾250亿元。
换言之，不敷4个月时间，哪吒汽车估值便重挫约140亿元。即便2022年整年交付量凌驾蔚小理成为新权势“销冠”，但估值缩水则与IPO历程不畅、亏损扩大、产物力较差、行业竞争日趋猛烈有关。
估值固然远低于蔚小理，但是现在可否乐成IPO，大概说怎样活下去，成为包罗哪吒汽车在内的二线品牌的主要使命。
那么，若以现在成败来判定“红衣主教”周鸿祎是否看走眼为时尚早，三六零可否通过主业务务在2023年实现扭亏，更加值得关注。
再来看看三六零的股价，停止2023年1月31日，三六零报收7元/股，总市值仅余500亿元，回望2018年登岸A股后的3850亿元市值，仅剩一声叹息。
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