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原标题：富国研究精选基金司理刘莉莉：不赌赛道，不做极致的风格偏离
微观视角探究资源市场走向和投资机会。5月19日，第十一届富国论坛上，顶级专家学者汇聚，深度分析国际国内新形势。在以“中流击水，A股投资的势与道”为主题的圆桌论坛讨论中，富国研究精选基金司理刘莉莉表现，年内有望实现布局牛，联合经济复苏方向确定、中国经济增长领先环球、钱币政策相对宽松等，对市场非常看好，许多个股中恒久看具备非常有吸引力的预期收益率空间，计谋上平衡设置为主，风格上兼容代价和发展。
出色对话：
荀玉根：怎么明白和界说本年的市场情况，以什么计谋应对？
刘莉莉：驻足当下，年内有望是一个布局性行情，但是在为将来的全面修复行情孕育底子。对将来的市场比力看好，重要有几点：（1）从经济的角度看，复苏的方向非常确定。我们的经济有其自身发展的规律和潜伏增长率，它不必要额外的政策刺激（只管市场对此大概有所等待，而且由于政策预期大概政策预期的落空会产生感情颠簸），经济复苏必要的只是时间，市场必要的是多一点耐烦，去等候经济复苏；（2）从环球经济体的经济增长率横向对比，我们都是趋于前线的，我们看到某些发达国家的经济增长率过往是不高的，但是也没有影响到这些国家过往这些年资源市场的长牛。因此，经济增长率高1个点，低1个点，并不影响市场全面性行情判定，我们缺的大概只是信心；（3）从钱币政策的角度看，国内涵将来相称长一段时间也是相对宽松的，联合各个指数看，现在都处于中枢偏低的位置，没有来由对将来的市场灰心。计谋上平衡设置为主，风格中性（兼容代价和发展），自下而上的角度，许多个股中恒久看具备非常有吸引力的预期收益率空间。
荀玉根：您的投资特点是行业分散、风格中性，但收益率远远高于指数，我想这能提示您的选股本领很强，叨教选择良好公司方面，您有什么心得？
刘莉莉：怀着敬畏的心态对待行业，不赌赛道，不做极致的风格偏离，遵照最淳厚的研究思绪，积极搞清晰每一个行业和相干公司的底层逻辑。
1）在我的研究框架中，行业的竞争格局远比行业景气紧张的多。行业的竞争格局决定你能分多少蛋糕，而行业景气只是决定蛋糕上奶油的厚度。因此，我对行业竞争格局赋予的权重会高于行业景气。竞争格局稳固大概连续向好的行业里多花时间和精神去探求个股，通常在这类行业，龙头公司的roe出现的是稳固或连续提拔。
2）在好的公司内里再思量好的代价。关于行业和公司研究框架，市场有很成熟的体系，本身在选择好公司的时间，在订价的层面会思量的更多一些。由于本身有一个很紧张的原则，就是均值回归，因此决定买入一个公司的条件，是其将来潜伏的业绩所支持的市值空间，贴现返来是否满意预期收益率的要求。盼望本身持有的不但仅是好公司，也是好股票，终极给投资者创造好收益。
3）依赖公司平台的气力，相互开导，相互成绩。富国强盛的投研平台的支持（我本身也是投研平台的一份子），资助本身一起拓展视野，提拔广度和深度。
泉源:金融界 |
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